东航物流背靠“大树”好“乘凉” 关联交易数据与关联方“打架”

中国东方物流以“大树”和“酷”为后盾。相关交易数据和关联方“打架”

《金证研》沪深资本集团青云/实习研究员Ying Wei Tang Li Hong Li /社论

2015年9月,国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,提出改革电力,石油,民航等七大领域,开展竞争性业务,推进混合所有制改革试点改革。东方航空物流有限公司(以下简称“中国东方物流”)已成为民航领域混合改革的第一个试点。

作为民航领域的第一个试点企业,东航物流混合改造之路主要分为“三个步骤”。第一步是股权转让。该公司的物流被剥离到东方航空集团。第二步是增加资本和扩大份额。引入社会资金,第三步是重组市场。

最近,中国东方物流采取了“第三步”,对资本市场产生了影响。相比之下,中国东方物流的关联方提供了一些“便利”;供给和营销一体化的存在,“打架”问题与相关方披露数据,或“加入堵塞”的上市之路。

相关方或他们的“便利”,依靠“大树”和“冷却”

2018年12月19日,完成股份制改革的东航物流专注于航空物流综合服务业务,计划建立信息化,国际化,“干+仓+配”网络的快速供应链平台。然而,其关联方可能会给它“方便”,而东方物流则依靠“大树”来“冷静”。

根据招股说明书,中国东方航空公司和中国东方航空股份有限公司(以下简称“华东航空公司”)是中国东方航空集团(以下简称“中国东方航空集团”)控股的子公司,中国东方航空公司是中国东方航空公司的关联方。

值得注意的是,中国东方航空在中国东方航空公司业务发展中的持股是“尽力而为”。

在商业运营方面,Air Cargo是一家在CEA Logistics中具有竞争优势的企业,而Air Cargo则包括全货运和客机腹部运输。 2016 - 2018年,航空快递总收入占主营业务收入的比例分别为53.14%,52.8%和61.6%,呈上升趋势。

根据招股说明书,2018年3月1日,CEA从2018年3月1日到2032年12月31日,将客机腹舱的所有货物运营合同到中国东方物流。另一方面,中国东方物流的货机主要通过经营租赁获得。在经营租赁飞机的情况下,中国东方航空公司作为共同租户分享,并对承租人的合同义务承担连带责任。此外,中国东方航空还为中国东方物流提供了多项住房租赁,主要用于办公和仓库。

2017 - 2018年,中国东方航空对中国东方航空的应收账款分别为323,314,900元和269,326,700元,分别占应收账款余额的22.37%和17.79%,以及中国东方物流的应收账款。在五家客户中,中国东方航空的股份位居首位。

与实际控制人及关联方的关系是“关闭”。供应和营销都处于危险之中。

事实上,作为实际控制人,中国东方航空公司与中国东方物流有着密切的关系。

根据招股说明书,报告期内,中国东方航空集团也是东航五大供应商和前五大客户之一。 2016 - 2018年,中国东方航空公司在中国东方航空公司五大客户中排名第二,第一和第一。同期,东航在中国东方航空五大供应商中排名第二,第二和第一。

值得一提的是,2016 - 2018年,中国东方航空集团对中国东方航空集团的销售收入分别为24,765.84

1万元,481,192,800元,72,636.33万元,占营业收入的4.24%,6.39%,6.76%。同期,东航至中国东方航空集团的采购金额分别为521,180,100元,8.1278,000元和3,414,315,500元,分别占9.99%,13.53%和35.12%。换句话说,中国东方航空对中国东方航空发展的依赖程度正在上升。

不仅如此,中国东方物流的资产负债率高于行业平均水平。

2016 - 2018年,东航物流的资产负债率分别为85.88%,61.44%和47.58%。同期,可比上市公司顺丰控股有限公司的资产负债率分别为53.42%,43.23%和48.45%;圆通快递有限公司的资产负债率分别为26.53%,33.8%和40.94%;香港中旅国际贸易有限公司本公司资产负债率分别为30.02%,30.89%和28.05%;云达控股有限公司的资产负债率分别为44.04%,44.11%和36.17%;申通快递有限公司的资产负债率分别为31.67%和23.08%。 27.81%。上述同业的平均资产负债率分别为37.14%,35.02%和36.28%。

在高负债的情况下,2016 - 2017年,中国东方物流应付账款分别为16.79亿元和7.18亿元。其中,中国东方航空公司向中国东方航空公司支付的应付账款分别为16.58亿元和7.06亿元,分别占应付账款总额的98.76%和98.55%。这意味着中国东方航空对中国东方物流的支持是显而易见的。

交易数据和关联方“打击”对真实性的怀疑

《金证研》上海和深圳资本集团发现2018年的相关关联交易与东航年度报告中披露的数据一致,但2017年的数据相互矛盾。

根据中国东方物流说明书,2017 - 2018年,中国东方航空公司为客舱提供了客机的手续费(可信操作),交易金额分别为人民币126,852,000元和人民币31,716百万元。

中国东方航空股份有限公司2018年年报显示,同期东航接受东航及其子公司提供的客机腹舱委托经营服务,交易金额为人民币117元。百万和人民币3200万。

也就是说,由于四舍五入标准,中国东方航空公司招股说明书中披露的关联交易金额符合中国东方航空2018年年报披露的金额以及中国披露的关联交易金额。东航的招股说明书与中国东方航空2018年年报披露的相关交易有关。金额超过985.2万元,这令人费解。

此外,根据中国东方航空公司招股说明书,2017年,中国东方航空公司向中国东方航空公司支付的账款为7.06亿元。根据中国东方航空2018年年报,2017年东航的应收账款中排名第一。它是中国东方航空公司中国货运航空股份有限公司(以下简称“中国”)的控股子公司。货运航空公司“)和中国东方航空公司的中国货运航空股份。应收账款4.98亿元。

巧合的是,根据中国东方物流招股说明书,在2018年东航物流应收账款清单中,东航的应收账款余额为2.69亿元。中国东方航空股份有限公司2018年年报显示,2018年,中国东方航空公司应付票据和应付中国东方航空及其子公司的账款为1.67亿元。上述两个版本的数据存在“矛盾”。这意味着,在2018年,中国东方航空公司披露的中国东方航空公司的应收账款比中国东方航空公司年报中披露的应付票据和应付中国东方航空公司的应付账款更令人难以置信。

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来源:切割木材网

中国东方物流以“大树”和“酷”为后盾。相关交易数据和关联方“打架”

《金证研》沪深资本集团青云/实习研究员Ying Wei Tang Li Hong Li /社论

2015年9月,国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,提出改革电力,石油,民航等七大领域,开展竞争性业务,推进混合所有制改革试点改革。东方航空物流有限公司(以下简称“中国东方物流”)已成为民航领域混合改革的第一个试点。

作为民航领域的第一个试点企业,东航物流混合改造之路主要分为“三个步骤”。第一步是股权转让。该公司的物流被剥离到东方航空集团。第二步是增加资本和扩大份额。引入社会资金,第三步是重组市场。

最近,中国东方物流采取了“第三步”,对资本市场产生了影响。相比之下,中国东方物流的关联方提供了一些“便利”;供给和营销一体化的存在,“打架”问题与相关方披露数据,或“加入堵塞”的上市之路。

相关方或他们的“便利”,依靠“大树”和“冷却”

2018年12月19日,完成股份制改革的东航物流专注于航空物流综合服务业务,计划建立信息化,国际化,“干+仓+配”网络的快速供应链平台。然而,其关联方可能会给它“方便”,而东方物流则依靠“大树”来“冷静”。

根据招股说明书,中国东方航空公司和中国东方航空股份有限公司(以下简称“华东航空公司”)是中国东方航空集团(以下简称“中国东方航空集团”)控股的子公司,中国东方航空公司是中国东方航空公司的关联方。

值得注意的是,中国东方航空在中国东方航空公司业务发展中的持股是“尽力而为”。

在商业运营方面,Air Cargo是一家在CEA Logistics中具有竞争优势的企业,而Air Cargo则包括全货运和客机腹部运输。 2016 - 2018年,航空快递总收入占主营业务收入的比例分别为53.14%,52.8%和61.6%,呈上升趋势。

根据招股说明书,2018年3月1日,CEA从2018年3月1日到2032年12月31日,将客机腹舱的所有货物运营合同到中国东方物流。另一方面,中国东方物流的货机主要通过经营租赁获得。在经营租赁飞机的情况下,中国东方航空公司作为共同租户分享,并对承租人的合同义务承担连带责任。此外,中国东方航空还为中国东方物流提供了多项住房租赁,主要用于办公和仓库。

2017 - 2018年,中国东方航空对中国东方航空的应收账款分别为323,314,900元和269,326,700元,分别占应收账款余额的22.37%和17.79%,以及中国东方物流的应收账款。在五家客户中,中国东方航空的股份位居首位。

与实际控制人及关联方的关系是“关闭”。供应和营销都处于危险之中。

事实上,作为实际控制人,中国东方航空公司与中国东方物流有着密切的关系。

根据招股说明书,报告期内,中国东方航空集团也是东航五大供应商和前五大客户之一。 2016 - 2018年,中国东方航空公司在中国东方航空公司五大客户中排名第二,第一和第一。同期,东航在中国东方航空五大供应商中排名第二,第二和第一。

值得一提的是,2016 - 2018年,中国东方航空集团对中国东方航空集团的销售收入分别为24,765.84

1万元,481,192,800元,72,636.33万元,占营业收入的4.24%,6.39%,6.76%。同期,东航至中国东方航空集团的采购金额分别为521,180,100元,8.1278,000元和3,414,315,500元,分别占9.99%,13.53%和35.12%。换句话说,中国东方航空对中国东方航空发展的依赖程度正在上升。

不仅如此,中国东方物流的资产负债率高于行业平均水平。

2016 - 2018年,东航物流的资产负债率分别为85.88%,61.44%和47.58%。同期,可比上市公司顺丰控股有限公司的资产负债率分别为53.42%,43.23%和48.45%;圆通快递有限公司的资产负债率分别为26.53%,33.8%和40.94%;香港中旅国际贸易有限公司本公司资产负债率分别为30.02%,30.89%和28.05%;云达控股有限公司的资产负债率分别为44.04%,44.11%和36.17%;申通快递有限公司的资产负债率分别为31.67%和23.08%。 27.81%。上述同业的平均资产负债率分别为37.14%,35.02%和36.28%。

在高负债的情况下,2016 - 2017年,中国东方物流应付账款分别为16.79亿元和7.18亿元。其中,中国东方航空公司向中国东方航空公司支付的应付账款分别为16.58亿元和7.06亿元,分别占应付账款总额的98.76%和98.55%。这意味着中国东方航空对中国东方物流的支持是显而易见的。

交易数据和关联方“打击”对真实性的怀疑

《金证研》上海和深圳资本集团发现2018年的相关关联交易与东航年度报告中披露的数据一致,但2017年的数据相互矛盾。

根据中国东方物流说明书,2017 - 2018年,中国东方航空公司为客舱提供了客机的手续费(可信操作),交易金额分别为人民币126,852,000元和人民币31,716百万元。

中国东方航空股份有限公司2018年年报显示,同期东航接受东航及其子公司提供的客机腹舱委托经营服务,交易金额为人民币117元。百万和人民币3200万。

也就是说,由于四舍五入标准,中国东方航空公司招股说明书中披露的关联交易金额符合中国东方航空2018年年报披露的金额以及中国披露的关联交易金额。东航的招股说明书与中国东方航空2018年年报披露的相关交易有关。金额超过985.2万元,这令人费解。

此外,根据中国东方航空公司招股说明书,2017年,中国东方航空公司向中国东方航空公司支付的账款为7.06亿元。根据中国东方航空2018年年报,2017年东航的应收账款中排名第一。它是中国东方航空公司中国货运航空股份有限公司(以下简称“中国”)的控股子公司。货运航空公司“)和中国东方航空公司的中国货运航空股份。应收账款4.98亿元。

巧合的是,根据中国东方物流招股说明书,在2018年东航物流应收账款清单中,东航的应收账款余额为2.69亿元。中国东方航空股份有限公司2018年年报显示,2018年,中国东方航空公司应付票据和应付中国东方航空及其子公司的账款为1.67亿元。上述两个版本的数据存在“矛盾”。这意味着,在2018年,中国东方航空公司披露的中国东方航空公司的应收账款比中国东方航空公司年报中披露的应付票据和应付中国东方航空公司的应付账款更令人难以置信。

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